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多空博弈，熱軋后市之路舉步維艱
點擊次數：338 發布時間：2013-7-9
“十八大”召開前夕到閉幕這段時間內，國內熱軋一直處于拉漲態勢，然隨著“十八大”預期落空，需求等實質性問題凸顯，貿易商心態逐步回歸理性，國內熱軋難再“*”，漸入弱勢下行格局。
粗鋼產量反彈，供應繼續承壓
11月20日中國鋼鐵工業協會公布的數據顯示，11月上旬，全國重點大中型企業粗鋼日均產量為163.77萬噸，旬環比增長7.78%;11月上旬全國粗鋼日均產量為195.67萬噸，旬環比增長1.61%。但從項目批復到實質性開工需要一定的時間周期，這些項目zui快可能要到今年年底或者明年年初開工。熱軋需求持續低迷，將壓制價格易跌難漲。就當前市場價格而言，相比鋼廠12月份的出廠價，市場普遍處于倒掛之中，因此鋼廠價格的高企，將壓制后期鋼貿商不敢輕易降價出貨。由于近期部分前期停產或檢修鋼廠復產，加之部分品種仍穩中上行刺激，刺激鋼廠生產積極性，因此11月上旬粗鋼產量的反彈在預期之內。但是鋼企后期上升的庫存必將會轉移到市場，隨著資源陸續抵市，現貨市場供應壓力明顯增大，而東北地區鋼廠資源南下分流至長三角、珠三角，更進一步加重這些地區的供應負擔。
綜上來看，筆者認為，在資金面沒有改善的情況下，后期熱軋將在資源成本高企、庫存高位承壓以及需求持續萎縮三方因素共同博弈下，弱勢松動為主，不過松動的空間將不會太大。那么后期熱軋將如何演繹，筆者為您做如下簡要分析：
鋼廠價格上調，資源成本高企
本月各主導鋼廠紛紛上調12月份熱軋出廠價格（如表1），幅度多在100-200元/噸，據悉同時減少或者取消運補等優惠政策。
需求持續萎縮，壓制價格易跌難漲
雖然進入四季度以來，政府開始加快和加大基建項目審批和投資力度，其中包括國家*9月新批的25個城市交通項目、13個公路項目，同時，鐵路新開工數量由9個激增至22個，鐵路固定資產投資也在計劃5160億元基礎上再增加1140億元。鋼廠的此番上調操作，明顯加重了后期新資源的成本。而短期來看，隨著傳統淡季到來，戶外以及工程施工等受阻，制造業仍延續疲軟態勢。
粗鋼產量反彈，供應繼續承壓
11月20日中國鋼鐵工業協會公布的數據顯示，11月上旬，全國重點大中型企業粗鋼日均產量為163.77萬噸，旬環比增長7.78%;11月上旬全國粗鋼日均產量為195.67萬噸，旬環比增長1.61%。但從項目批復到實質性開工需要一定的時間周期，這些項目zui快可能要到今年年底或者明年年初開工。熱軋需求持續低迷，將壓制價格易跌難漲。就當前市場價格而言，相比鋼廠12月份的出廠價，市場普遍處于倒掛之中，因此鋼廠價格的高企，將壓制后期鋼貿商不敢輕易降價出貨。由于近期部分前期停產或檢修鋼廠復產，加之部分品種仍穩中上行刺激，刺激鋼廠生產積極性，因此11月上旬粗鋼產量的反彈在預期之內。但是鋼企后期上升的庫存必將會轉移到市場，隨著資源陸續抵市，現貨市場供應壓力明顯增大，而東北地區鋼廠資源南下分流至長三角、珠三角，更進一步加重這些地區的供應負擔。
綜上來看，筆者認為，在資金面沒有改善的情況下，后期熱軋將在資源成本高企、庫存高位承壓以及需求持續萎縮三方因素共同博弈下，弱勢松動為主，不過松動的空間將不會太大。那么后期熱軋將如何演繹，筆者為您做如下簡要分析：
鋼廠價格上調，資源成本高企
本月各主導鋼廠紛紛上調12月份熱軋出廠價格（如表1），幅度多在100-200元/噸，據悉同時減少或者取消運補等優惠政策。
需求持續萎縮，壓制價格易跌難漲
雖然進入四季度以來，政府開始加快和加大基建項目審批和投資力度，其中包括國家*9月新批的25個城市交通項目、13個公路項目，同時，鐵路新開工數量由9個激增至22個，鐵路固定資產投資也在計劃5160億元基礎上再增加1140億元。鋼廠的此番上調操作，明顯加重了后期新資源的成本。而短期來看，隨著傳統淡季到來，戶外以及工程施工等受阻，制造業仍延續疲軟態勢。