【塑料機械網(wǎng) 市場速覽】PPG(紐約證券交易所代碼：PPG)4月16日公布2021年第一季度財報，實現(xiàn)凈銷售額約39億美元，較上年同期上漲約15%。銷售價格同比提高近2%，銷售總量較上年同期上升約7%。年比同期匯兌收益對凈銷售額的積極影響超過3%，相當于1.1億美元。收購相關業(yè)務對銷售額增長的貢獻近3%。
 

　　2021年第一季度實現(xiàn)凈利潤3.78億美元，相當于攤薄每股1.58美元。調整后凈利潤為4.50億美元，相當于攤薄每股1. 88美元。調整后凈利潤不包括稅后項目，例如與收購交易相關的2900萬美元攤銷費用以及4300萬美元其他費用。其他費用主要包括與環(huán)境修復活動、自然災害救助以及與收購和整合成本相關的各種支出。2020年第一季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務實現(xiàn)凈利潤2.43億美元，相當于攤薄每股1.02美元，調整后持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈利潤為3.10億美元，相當于攤薄每股1.31美元。2021年第一季度調整前和調整后的有效稅率均約為23%，而2020年第一季度調整前和調整后的有效稅率約為22%。調整前和調整后的業(yè)績詳細信息請見下文。
 

　　PPG發(fā)布2021年第一季度財務報告
 

　　“在第一季度中，盡管產(chǎn)品銷售總量還沒有完全恢復至疫情前的水平，但我們調整后的攤薄每股收益依然創(chuàng)歷史紀錄，遠遠高于2020年第一季度的水平。與2019年第一季度相比，增漲幅度也高達27%。” PPG董事會主席兼首席執(zhí)行官Michael H. McGarry表示，“盡管公司面臨著原材料價格與物流成本飛速上漲的壓力，而且全球商用航空領域與美國工業(yè)防護涂料終端應用市場依然需求疲軟，我們在這兩大業(yè)務領域中仍然取得了令人欣喜的業(yè)績表現(xiàn)。本季度，由于凈銷售額年比增長率呈現(xiàn)強勁發(fā)展勢頭，公司各大業(yè)務部門的利潤率也達到了多年以來的季節(jié)性高點。”
 

　　“除了出色的業(yè)績表現(xiàn)，我們的業(yè)務重組計劃還節(jié)約了約3500萬美元的結構成本，2021年全年節(jié)約總額有望達到1.25億美元。此外，我們的營運資本在總銷售收入中的比例降低了200個基點，使得營運現(xiàn)金流較上年同期有所改善。最后，我們目前公布的各項收購活動均取得良好進展，VersaFlex交易順利完成，Tikkurila和Wörwag兩家公司的收購進程也已經(jīng)進入尾聲。對于已完成的收購，我們正在加速業(yè)務整合步伐。如果Tikkurila和Wörwag的收購交易能夠在5月份按期完成，我們預測所有收購活動在2021年全年可產(chǎn)生2500萬美元至3000萬美元的協(xié)同效益。”
 

　　“近期， 我們正積極地采取相關管理措施，以應對給PPG帶來直接影響的供應鏈中斷情況，以及部分客戶因供給零配件短缺而面臨的生產(chǎn)受限困境。這些問題很有可能將會造成某些季節(jié)性銷售活動被推遲至今年下半年，但我們多個產(chǎn)品業(yè)務組合的整體市場需求仍將保持強勁增長勢頭。直接影響涂料供應鏈正常運作的商品供應中斷現(xiàn)象已經(jīng)造成原材料成本飆升——我們預計這一局面仍將持續(xù)到至少第三季度。目前我們正在考慮進一步提高產(chǎn)品售價，以期全面抵消2021下半年原材料價格上漲帶來的成本壓力。另外，我們也將繼續(xù)積極管理公司成本結構的各個方面。” McGarry補充道。
 

　　“展望未來，我們預期全球涂料市場的總體需求量將在我們服務的多個終端用戶市場全面穩(wěn)步提升，其中包括我們多家客戶的最終庫存補充。此外，我也非常高興地看到世界各國的國內航空運輸量有所增加，這將有助于2021年下半年航空涂料售后服務市場需求的逐步恢復。除了這些有機增長的機會點，我們近期開展的收購活動還將會進一步推動銷售額提高和收益增加。最后，我要衷心感謝PPG在全球的每一位員工。在本季度中，他們依然全力以赴，勇敢戰(zhàn)‘疫’，持續(xù)為我們的客戶提供更好的服務，為PPG運營所在的社區(qū)提供所需的援助。”McGarry總結道。
 

　　2021年第一季度各業(yè)務部門業(yè)績表現(xiàn)
 

　　·  功能涂料業(yè)務第一季度實現(xiàn)凈銷售額約23億美元，較上年同期上升約3.1億美元，增幅約16%。這一漲幅得益于約5%的銷售量提升。此外，第一季度銷售量提升的原因還包括，銷售價格上漲超過2%，以及Ennis-Flint和ICR收購業(yè)務帶來凈銷售額約5%的提升，該金額約9500萬美元。另外，匯兌收益也將凈銷售額提升了近4%，約7500萬美元。然而與2019年相比，雖然第一季度銷售量已從疫情的影響中部分恢復，但依然下降約1%，不同終端應用市場和地區(qū)的差距很大。
 

　　剔除匯率變動以及收購業(yè)務(有機銷售)的影響后，由于住宅翻新驅使消費者對PPG涂料的需求持續(xù)增長，歐洲、中東和非洲地區(qū)(EMEA地區(qū))的建筑涂料凈銷售額較上年同期增加約20%。美洲和亞太地區(qū)建筑涂料業(yè)務的有機銷售額較上年同期實現(xiàn)高個位數(shù)增長，各個渠道和地區(qū)的表現(xiàn)不一。美國建筑涂料專業(yè)渠道和全國零售(DIY)建筑涂料銷售渠道帶動了有機銷售增長。在墨西哥，由于來自于公司特許經(jīng)銷商的消費者需求依然強勁，PPG Comex建筑涂料業(yè)務的有機銷售額也實現(xiàn)了高個位數(shù)的增長。盡管美國能源行業(yè)的工業(yè)防護涂料需求持續(xù)下滑，但中國市場工業(yè)防護涂料的強勁需求在一定程度上抵消了這一不利影響，工業(yè)防護與船舶涂料的銷售量實現(xiàn)了低個位數(shù)增長。受商用航空原始設備制造商(OEM)及售后市場需求下降的影響，航空涂料銷售量依然繼續(xù)下滑，跌幅近30%，然而，軍用航空領域的涂料業(yè)務依然穩(wěn)健。對比去年第一季度中國市場受疫情影響，汽車修補漆的銷售量較上年同期增長顯著，而且美國市場在今年第一季度的客戶補貨增加，這些因素使得第一季度汽車修補漆的銷售量實現(xiàn)高雙位數(shù)增長。
 

　　· 第一季度功能涂料實現(xiàn)凈利潤3.86億美元，較上年同期增加1.14億美元，增幅超過40%。功能涂料業(yè)務凈利潤的增加主要源于銷售量的增長，銷售價格提高，以及持續(xù)業(yè)務重組計劃帶來的成本下降，這些因素在一定程度上抵消了原材料價格上升和物流成本增加的不利影響。
 

　　· 第一季度工業(yè)領域涂料業(yè)務凈銷售額約為16億美元，較上年同期上漲約1.9億美元，同比漲幅約14%。由于汽車涂料和一般工業(yè)涂料的需求增長，以及包裝涂料銷售持續(xù)增加，使得銷售量較上年同期增加10%。第一季度銷售價格與上年同期銷售價格也有所增加，其中也包括汽車原始設備制造商(OEM)涂料銷售價格。此外，匯兌收益較上年同期提升凈銷售額約3%。與2019年相比，今年第一季度工業(yè)領域涂料業(yè)務基本上從疫情中恢復，但依然下降約2%。
 

　　PPG汽車原始設備制造商(OEM)涂料銷量出現(xiàn)低雙位數(shù)上漲，因不同地區(qū)而異。本季度銷售量依然高于全球汽車行業(yè)生產(chǎn)率。全球汽車行業(yè)生產(chǎn)率繼續(xù)受到計算機芯片短缺的影響，汽車經(jīng)銷商庫存水平保持在歷史較低水平。另外，工業(yè)涂料銷售量持續(xù)增加，連續(xù)第二個季度保持增長，實現(xiàn)低雙位數(shù)的增幅。這受益于全球工業(yè)涂料需求持續(xù)回升，包括電子材料、烹飪用具、家用電器等。由于食品和飲料罐需求保持穩(wěn)健增長，包裝涂料銷售量也較上年同期實現(xiàn)低個位數(shù)上漲。
 

　　第一季度工業(yè)領域涂料業(yè)務凈利潤為2.45億美元，較上年同期增加6500萬美元，增幅約35%。銷量增加、重組計劃帶來的成本節(jié)約以及匯兌收益在一定程度上抵消了原材料價格上漲和物流成本增加的不利影響，從而推動第一季度工業(yè)領域涂料業(yè)務凈利潤增長。
 

　　截止2021年第一季度末，公司現(xiàn)金及短期投資約為19億美元，債務凈額為44億美元。Tikkurila 和Wörwag的收購預計在第二季度完成。公司將通過現(xiàn)有現(xiàn)金和外部融資相結合的方式為這些收購提供資金支持。
 

　　2021年第二季度的業(yè)績預期
 

　　此外，基于當前全球經(jīng)濟形勢，全球芯片短缺導致客戶生產(chǎn)受限，再加上疫情帶來的持續(xù)影響所引發(fā)的短期經(jīng)濟不確定性，公司還在16日發(fā)布了2021年第二季度的業(yè)績預期。以下數(shù)據(jù)并不包含與尚未結束的收購業(yè)務相關的財務數(shù)據(jù)：
 

　　·  第二季度銷售量將較第一季度實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，與疫情之前的季度銷售量增幅一致。
 

　　·  重組計劃帶來的結構成本節(jié)約較上年同期增加3000萬美元。
 

　　·  2021年第一季度整體營業(yè)費用約為5000萬美元，預計第二季度在5500-6000萬美元之間。
 

　　·  2021年第二季度凈利息支出預計在2700-2900萬美元之間。
 

　　· 公司預計2021年第二季度全球有效稅率區(qū)間在23%-24%之間。
 

　　·  2021年第二季度的調整后攤薄每股收益預計將在2.15美元至2.20美元之間。